时间就是金钱，Hourglass协议把「机会成本」做成代币
代币在锁仓时虽然能够领取高额的报酬率，不过机会成本是你锁定的「时间」，而将代币的锁仓时间「Token化」似乎是一个解决办法，本文将介绍Hourglass 是如何将代币「Token化」
时间就是金钱，当Token 被锁定时，时间的机会成本就会随之升高。但在Hourglass 上，你可以将资产的锁仓时间「Token 化」，并在需要流动性时，随时交易你的时间Token。
背景资讯
Hourglass 由创办了ZetaChain 的开发者Charlie Pyle 建立。最近，Hourglass 由Electric Capital 领投并获得了Coinbase Ventures 等机构的种子轮投资，总计420 万美元。
1. 什么是时间系结Token（TBT）？
时间系结Token（TBT）代表在Hourglass 上质押了一段时间的资产。例如，锁定期为3 个月的10 个frxETH/ETH LP Token 将会转化为10 个3 个月期限的frxETH/ETH TBT。
2. 什么是Hourglass？
Hourglass 是一个提供时间系结Token 服务和使用者交易TBT 的平台。为了实现这一目标，Hourglass 依赖于两个主要机制：
Hourglass 质押
HourglassTBT 交易市场
3. Hourglass 机制
Hourglass 质押
首先，Hourglass 有一个名为Hourglass Custodian 的智慧合约，为每种型别的资产建立质押库。在质押库中，使用者可以将LP Token 质押到具有不同到期日的代理质押库（目前仅支援frxETH/ETH Convex 交易对）。
每次将frxETH/ETH LP Token 存入Hourglass，就相当于将锁定在Frax Finance Farm 上的Curve LP Token 通过Convex Finance 进行质押。目前，Hourglass 上只有4 个具有不同到期日的质押库，到期日从5 月到12 月不等。
将LP Token 质押到代理质押库的使用者会收到TBT（ERC1155 Token），它们将作为使用者质押资产的「收据」。一旦到期，质押资产就可以由到期库中的ERC1155 持有者赎回。
奖励分配
持有TBT 的使用者会定期通过Merkle 空投获得收益，其中Merkle 空投是利用默克尔树和证明来验证Token 持有者是否有资格领取奖励的奖励分配机制。
4. HourglassTBT 市场
Hourglass 采用订单簿模型，实现了具有不同到期日的TBT 交易。
举个例子：假设使用者A 能够以极低折扣（1%）购买将在5 月30 日解锁并于6 月30 日到期的10 个frxETH/ETH LP。折扣的大小将根据到期日的接近程度而有所变化（假设收益率APY 保持不变）。这是因为使用者在接下来的一个月内将无法使用底层资产，而折扣实质上是对时间机会成本的补偿。
目前，Hourglass 市场上只有有限的订单（价格已指定）。使用者可以检视特定到期日的买入/ 卖出价格、折扣和流动性深度。然后，使用者可以「填补」现有订单来购买或出售TBT。
5. 与stETH 的协同效应
由于stETH 已经可提取，提款大概率会在高流量时期出现拥堵，并且可能需要几周才能完成。
Hourglass 市场允许使用者交易Lido 的提款请求NFT，并在需要时提前退出他们的持仓。
6. Poopman 的思考
通过Hourglass，协议可以在其产品中获得锁定流动性的保证，同时实现更高的收益（例如，在Curve 上的4 年veCRV 锁仓增益）；另一方面，该市场还为锁仓资产提供了更高的资本效率。
同时，使用者应该监控TBT 市场的流动性深度，因为这是决定他们能否退出持仓的最关键引数。否则，即使底层资产的价格暴跌，使用者可能不得不等到到期日。
此外，Hourglass 的可扩充套件性受限于底层收益来源（例如Frax），就像Convex 等其他收益聚合器一样。要了解原因，请阅读Messari 的报告，该报告详细分析了专案的盈利能力和可持续性。
尽管如此，我依然对Hourglass 的未来感到非常兴奋，希望将来能看到更多的质押库被新增进来。
本文源自@poopmandefi的推特研究长文，由 区块律动BlockBeats编译、整理。
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